เงินเฟ้อเยอรมนีลดวูบ สัญญาณอันตราย “เงินฝืด” บุกยูโรโซน

โดย ASTVผู้จัดการออนไลน์ 30 มิถุนายน 2557
       
        เพิ่งจะเมื่อเดือนที่แล้วนี่เองที่ ซิม คัลลัส กรรมาธิการกิจการเศรษฐกิจสหภาพยุโรป (อียู) ประกาศด้วยความเชื่อมั่นว่า การฟื้นตัวของยุโรปกำลังหยั่งรากอย่างมั่นคงแล้ว
       
        ขณะเดียวกัน วิกฤตหนี้สินก็ดูเหมือนโบกมือลายูโรโซนเป็นที่เรียบร้อย หลังจากโปรตุเกสตามรอยไอร์แลนด์ออกจากโครงการความช่วยเหลือสภาพคล่องมูลค่าหลายหมื่นล้านยูโร และกระทั่งกรีซยังกลับไประดมทุนในตลาดการเงินได้อีกครั้ง
       
        นักวิเคราะห์เห็นด้วยเต็มที่เมื่อมองในมุมของนโยบายการเงิน โดยระบุว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาสนับสนุนให้ตลาดหนี้ยูโรโซนหลุดพ้นจากวิกฤตหนี้สิน
       
        แต่เกือบจะในทันทีทันใดนั้น กลับปรากฏข้อมูลที่บ่งชี้ว่า ความตกต่ำจากวิกฤตยังคงกดดันความเชื่อมั่น, การลงทุน, และการเติบโตอย่างหนักหน่วง
       
        สัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลของทางการแสดงให้เห็นว่า ฝรั่งเศสขาดดุลการชำระเงินจำนวนมหาศาล ขณะที่ผลสำรวจสำคัญบ่งชี้ว่า ผลผลิตกำลังตกต่ำ และสำนักงานสถิติของรัฐบาลคาดการณ์ว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ปีนี้จะชะลอตัวต่ำกว่าคาด หลังจากหดตัวในช่วงไตรมาสแรก นอกจากนั้น อัตราว่างงานยังเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 3.388 ล้านคน
       
        คริสเตียน ชูลซ์ นักวิเคราะห์ของเบเรนเบิร์ก ชี้ว่า เมื่อดูจากผลการสำรวจกิจกรรมธุรกิจในยูโรโซนโดยรวมแล้ว ฝรั่งเศสมีความเสี่ยงที่จะถูกทิ้งไว้เบื้องหลัง ขณะที่เศรษฐกิจยูโรโซนเข้าสู่การฟื้นตัว โดยล้าหลังแม้กระทั่งประเทศที่เคยเผชิญวิกฤตและต้องเข้าสู่โครงการช่วยเหลือ
       
        ทั้งนี้ ผลสำรวจกิจกรรมธุรกิจในยูโรโซนพบว่า ดัชนีบ่งชี้หลักทั่วยูโรโซนขยับลงจาก 53.5 ในเดือนพฤษภาคม อยู่ที่ 52.8 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งแม้ยังอยู่เหนือระดับ 50 ที่หมายถึงการขยายตัว แต่ก็เป็นการขยับลงในวงจรแห่งการฟื้นตัว ในจังหวะที่ดัชนีควรเดินหน้า
       
        คริส วิลเลียมสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมาร์กิต อิโคโนมิกส์ ที่จัดทำการสำรวจนี้ เสริมว่า ดูเหมือนแดนน้ำหอมกำลังจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลง หลังจากจีดีพีชะงักงันในไตรมาสแรก
       
        การสำรวจดังกล่าวพบว่า กิจกรรมธุรกิจเฉพาะในฝรั่งเศสนั้นดิ่งลงอยู่ที่ 18 จาก 49.3 ต่ำกว่าระดับ 50 ที่เป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัวทางเศรษฐกิจ
       
        สำหรับเยอรมนี ประเทศเศรษฐกิจอันดับ 1 ของยูโรโซน ดัชนีอยู่ที่ 54.2 จุด ยังคงอยู่ในแดนการขยายตัว
       
        ทว่า กระทั่งเยอรมนีก็กำลังเริ่มแสดงอาการอ่อนล้า โดยผลสำรวจของสถาบันเศรษฐกิจไอเอฟโอ บ่งชี้ว่า ดัชนีบรรยากาศธุรกิจของเมืองเบียร์ประจำเดือนนี้ลดลงต่ำสุดในรอบ 6 เดือน และเป็นการลดลงครั้งที่ 3 ในรอบ 4 เดือน
เจนนิเฟอร์ แมคคีโอน นักเศรษฐศาสตร์ของแคปิตอล อิโคโนมิกส์ แสดงทัศนะว่า ความคาดหวังที่ลดลงต่อเนื่องบ่งชี้ว่า ภาคธุรกิจไม่ประทับใจในการดำเนินการเมื่อเร็วๆ นี้ของอีซีบี และเป็นลางร้ายสำหรับภาคกิจกรรมเศรษฐกิจแท้จริงในช่วงไม่กี่เดือนต่อไปนี้ อีกทั้งเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเงินฝืดในเขตเงินสกุลยูโรนี้
       
        ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อลดลงทั่วทั้งยูโรโซน โดยเฉพาะเยอรมนีนั้นตกต่ำทำสถิติในรอบ 4 ปี และดิ่งแรงในสเปนและอิตาลี แนวโน้มเช่นนี้กดดันให้อีซีบีต้องออกมาตรการที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งรวมถึงการประกาศอัตราดอกเบี้ยติดลบ เพื่อขจัดแนวโน้มภาวะเงินฝืด
       
        นักวิเคราะห์เตือนว่า ภัยคุกคามของภาวะเงินฝืดซึ่งอาจทำให้การลงทุนและการใช้จ่ายในครัวเรือนชะลอลง, อุปสงค์ลดต่ำ, และอัตราว่างงานเพิ่มสูงขึ้นนั้น ยังคงซุ่มรออยู่
       
        นักวิเคราะห์ของแบงก์ ออฟ อเมริกา เมอร์ริลล์ ลินช์มองว่า อันตรายใหญ่หลวงที่สุดนั้นจะเกิดกับสเปน ไอร์แลนด์ และโปรตุเกส รองลงมาคืออิตาลี ฝรั่งเศส และเยอรมนี
       
        ทอม โรเจอร์ ที่ปรึกษาอาวุโสด้านเศรษฐกิจของอีวาย ยูโรโซน ฟอร์แคสต์ ขานรับว่า ภาวะเงินฝืดเป็นความเสี่ยงสำคัญ และว่า แม้อีซีบีตื่นตัวกับความเสี่ยงนี้ แต่การหลีกเลี่ยงการใช้มาตรการที่ไม่ปกติบางอย่าง เช่น การผ่อนคลายเชิงปริมาณบ่งชี้ว่า อีซียียังคงไม่ต้องการใช้มาตรการขั้นเด็ดขาด
       
        แมคคีโอนทิ้งท้ายว่า ผลสำรวจภาคธุรกิจและผู้บริโภคล่าสุดตอกย้ำสัญญาณที่ว่า การฟื้นตัวของยูโรโซนอาจใกล้ถึงจุดสูงสุด ทั้งที่อยู่ในภาวะเกือบไม่ถือว่าได้เริ่มต้นขึ้นแล้วด้วยซ้ำ ซึ่งเมื่อประกอบกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ จะยิ่งเพิ่มความกดดันและทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่ในท้ายที่สุดแล้วอีซีบีต้องใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเต็มรูปแบบ ซึ่งหมายถึงการรับซื้อพันธบัตรรัฐบาล
JoomSpirit